本文研究了英国地产企业的分品牌策略，它能够在一定程度上解决多产品线企业的管
理矛盾与定位混淆，更重要的是分品牌策略背后的独立资本拨备策略，平衡了不同产品线之
间的金融资源冲突。
所谓分品牌的独立拨备策略，即，根据每类产品线的周转特性和周期特性分别配置资
本金，并设定相应负债率约束，如，针对高端产品更高波动和更慢周转的特性设定更严格的
财务安全底线，而对大众化产品，安全底线可适度放松。
差异化的财务结构在周期波动中将自动平衡整体的产品结构，抑制高端产品上的过度
风险累积，尤其是在区域分部与产品线分部的矩阵结构中，分类财务安全底线意味着用严谨
的财务纪律来换取经营上的灵活性，实现集权与分权的平衡。
总之，以规模化为基础的高端化转型，要求地产企业正视不同产品定位的风险差异，
