一、宽财政中性货币托底经济，政策压力有望缓解

1.1 产出缺口持续为负，宏观政策倾向于托底经济

1.2 宽财政与中性货币政策或成明年政策主基调

1.3 2019年政策组合对房地产相对友好

二、城市分化趋势延续，三好城市将迎春天

2.1 房地产市场城市间分化，楼市调控政策因城施策

2.2 房地产市场回归基本面，三好城市有望迎春天

三、管控能力及城市布局将成房企制胜隗宝

3.1 告别黄金时代，苦练内功、管理得力的房企值得青睐

3.2 关注重点布局“三好城市”的房企

四、风险提示

关键词：房地产 行业策略